镜头拉回2025年，故事的主角就是*ST紫天，和监管部门扯皮足足一年多，直到深交所下了终止上市通知，这一纸命令才让闹剧落幕。
公告里讲得明白，财务造假是退市的主因，实控人姚海燕、郑岚一家为了掩盖真相，选择硬刚证监会，家族集体对抗调查，气氛拉满。
这场拉锯战表面上热闹，实则早有败笔，姚家人自信满满，觉得只要拖住调查、拒绝配合，证监会就奈何不了自己，现实却远比电视剧残酷。
到了证监会把行政调查升级为刑事侦查，公安机关一出手，姚家人立刻绷不住了，所有底牌统统曝光，所谓的对抗也就此崩盘。
调查结论很扎眼，2022、2023年连续两年虚增营收25亿元，占总营收63%，也就是说，过半收入都是编出来的，这种数字，搁谁都难洗白。
新规下，连续两年造假金额5亿以上且比例超过50%，退市板上钉钉，*ST紫天这趟路注定走不下去，谁也救不了。
媒体感慨闹剧终结，其实这场戏并不止两年的造假，回头看，早在IPO时就埋下了火种，一开始就没打算走正道。
公司原名南通锻压，号称“中国三大液压机龙头”，但这个头衔多半是自己封的，上市前一年突击引入两家投资机构，IPO过程疑点重重。
外界质疑不断，认为这两家机构背后有关键资源，帮忙规避审核，南通锻压顺利上市后，营收利润一路下滑，第二年利润砍半，第三年直接亏损。
2016年，创始人郭庆套现16亿离场，留下一个烂摊子，接盘的是现在的姚海燕、郑岚一家，故事线悄然转换。
两位老太太，一个68岁，一个65岁，其实早就退休，表面上掌控公司，实际操盘的是儿女辈，家族成员全面占据董事长、财务总监、总经理等核心岗位。
公司业务也大转型，2017-2019年耗资数亿收购广告公司，2020年彻底剥离液压机业务，摇身变为互联网广告公司，老业务被原老板郭庆以5.3亿接手。
资本游戏玩的就是倒手，前任老板靠这波操作赚了10多亿差价，新的家族团队也没闲着，换赛道、换壳，继续折腾。
互联网广告这块，看着高大上，实际是广告代理，靠帮平台拉客户赚差价，没什么技术含量，竞争只能打价格战，紫天科技玩出了新花样——直接赊账，先打广告后给钱。
2017到2021年，公司营收从3亿涨到16亿，应收账款也从3亿飙到14亿，账面利润虚高，回款压力越来越大，资金链绷紧，造假就成了维持面子的唯一选择。
2022年，财报蒙混过关，2023年年报审计时被证监会抽查，公司实控人一看事态严重，干脆选择“人间蒸发”，连现场检查都懒得应付。
2025年4月，证监会去公司注册地址，连人带公司都找不到，电话联系时的理由让人哭笑不得，说身体不好，不能当面调查，明摆着躲事。
监管部门协调一个月，终于见到公司的人，结果材料一份都不给，财报、账目、会计凭证全都拒绝提供，检查人员也只能回去，留下一纸通知，限期补交资料。
站在局外人的角度，这种“全家对抗监管”的剧情真不多见，有勇气却没底气，最后还是在制度和法律面前缴械投降。
背后的动因其实并不复杂，资本市场的诱惑太大，家族式管理把公司当成自家财产，缺乏制衡和透明，违规成了理所当然的选择。
监管层的手段也在升级，从行政调查到刑事侦查，公安介入后再没人敢硬撑，整个链条上的漏洞被一一补上，这才是市场成熟的信号。
有人说这是制度的胜利，也有人说是监管迟到，现实是，一场资本闹剧终结，背后却留下一地鸡毛和难以弥补的损失。
未来的路怎么走，资本市场还会不会有下一个*ST紫天，家族公司还能否继续无忧无虑，监管和市场的博弈不会就此结束。
这一切，或许只是又一个轮回的开始，A股的故事，总是比你想象得更有戏剧性。
证监会与家族企业正面刚：*ST紫天终局背后的资本闹剧
